Las filiales en Brasil y Alemania de Telefónica se han convertido en divisiones claves en la capitalización bursátil de la operadora española. El valor de mercado conjunto de las participaciones en ambas filiales; un 73,7% del capital de la división brasileña y un 69,2% de la alemana, superan los €23.650 millones, cifra que supone algo más del 55% de la actual capitalización bursátil de la teleco española, que ronda los €42.860 millones.
El valor de mercado del resto de países, entre los que figuran España, Reino Unido y las naciones latinoamericanas, rondaría los €19.210 millones.
En los nueve primeros meses del 2017, ambos países supusieron el 37% de los ingresos de Telefónica y el 36% de su beneficio operativo antes de depreciaciones y amortizaciones (OIDBA). Por su parte, España siguió siendo el principal país para la empresa al aportar más del 24% del volumen de negocio y el 30% del OIDBA.
Este escenario es consecuencia de la evolución en Bolsa tanto de Telefónica como de las propias filiales durante los últimos tiempos. La operadora se deja en torno a un 2,4% desde principios de año hasta €8.23, lejos del máximo anual de €10.18 marcado la pasada primavera. Ya en 2016, los títulos de la teleco se habían dejado en torno a un 13%.
Las acciones de Telefónica Deutschland suben en el año un 5% por un 13% de los ADR de Telefónica Brasil.
En el mercado se apuesta por una recuperación de los títulos de la teleco. El consenso de los analistas otorga a las acciones un precio objetivo de €10.18, según las estimaciones de Reuters, lo que implicaría un potencial de revalorización cercano al 22%. Hay firmas como Santander, Berenberg, Alphavalue y Oddo Securities, que dan a las matildes un precio objetivo por encima de los €11.
Por otro lado, los analistas de Sanford Bernstein rebajaron el precio objetivo de los títulos de Telefónica a €695, a causa de las presiones competitivas en el mercado español, el mal posicionamiento de sus activos en Reino Unido y Alemania así como los riesgos de los tipos de cambio en Latinoamérica.
En el caso de Telefónica Brasil, el consejo de los analistas otorgaron un potencial de revalorización para los ADR del 11,6% hasta USD16.88.
Los inversores están pendientes sobre la evolución de la deuda de Telefónica, un factor que ha pesado ampliamente en la evolución bursátil de la compañía en los últimos años.
La teleco destacó a final de octubre que, una vez cerrada la venta del 40% del capital de Telxius, su filial de infraestructuras, la deuda se situaría en €45.900 millones. Telefónica, que en 2016 decidió reducir el dividendo, se ha centrado en reducir apalancamiento por la vía orgánica con la generación de caja.
