Las acciones de Nvidia se encuentran subiendo alrededor de 4% tras la presentación de un sólido balance para el primer trimestre de su año fiscal. Así, NVDA volvió a superar las expectativas de Wall Street a pesar de los desafíos regulatorios en China.
El principal motor sigue siendo la demanda global por sus chips de inteligencia artificial, en particular por parte de grandes proveedores de servicios en la nube. Los ingresos fueron de USD 44.062 millones vs. USD 43.310 millones estimados, el beneficio por acción (ajustado): USD 0,96 vs. USD 0,93 esperados.
La compañía reportó un crecimiento de ingresos del 69% interanual, alcanzando los USD 44.062 millones. De ese total, el 88% provino del negocio de centros de datos, que incluye los chips de IA, con ingresos por USD 39.100 millones, un 73% más que el año anterior.
El resultado neto creció 26% hasta USD 18.775 millones, o USD 0,76 por acción, desde los USD 14.881 millones del mismo trimestre del año anterior. A pesar de una contracción del margen por cargos vinculados a inventarios afectados por restricciones en China, la rentabilidad se mantuvo robusta.
Durante el trimestre, el gobierno de EE.UU. impuso restricciones a las exportaciones del chip H20 destinado a China, obligando a Nvidia a registrar USD 4.500 millones en cargos por exceso de inventario. Además, la compañía afirmó que podría haber vendido USD 2.500 millones adicionales si no se hubiera implementado esta restricción. El CEO Jensen Huang destacó que el mercado chino de chips de IA, estimado en USD 50.000 millones, está “efectivamente cerrado para la industria estadounidense”.
El segmento gaming creció un 42% interanual hasta USD 3.800 millones, aún mostrando relevancia pese al cambio de foco hacia la IA. Por otro lado, la unidad automotriz y de robótica creció 72% a USD 567 millones, mientras que la unidad de visualización profesional avanzó un 19%, alcanzando los USD 509 millones.
Si bien Nvidia cotiza actualmente a 45x sus ganancias de los últimos 12 meses, muy por encima del promedio del sector de semiconductores y de otras mega caps, el múltiplo forward cae a tan solo 23x gracias al fuerte ritmo de crecimiento proyectado. Se espera que los ingresos aumenten un 52,4% en 2025 y un 33,1% en 2026, impulsados por una demanda sostenida en centros de datos, incluso a pesar del impacto de las restricciones regulatorias en China. Si estas proyecciones se confirman, seguimos viendo valor en la acción.
Por Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL
